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赚了指数亏了钱,就是一个伪命题

入市指南 管理员A 268℃ 0评论

在资本市场,尤其是中国股市,大家主要以获取价差为目的,不是依靠分红获取收益,因此对于普通投资者而言,只有股价上涨才能获得收益,本轮行情主导者是大盘股,大盘股涨多了,在存量资金博弈格局下,在大家竞相追逐大盘股下,中小盘股票不但不涨反而出现下跌,市场于是有了赚了指数亏了钱的说法。

赚了指数亏了钱,笔者认为这种说法未必准确,实际上是一个伪命题,在股市亏赚并不稀奇,有亏才有赚,有赚才有亏,并不保证每一个人都能赚到钱,既然指数上涨,而且涨幅不菲,就一定有某几个板块出现较大涨幅,也就意味着持有这些板块的投资者赚到不菲的利润,至于有的投资者没有赚到钱甚至亏掉一些钱,只能说是他们没有踏准节奏抓住机会,从而失去了本轮赚钱时机。

纵观世界股市没有规定要齐涨齐跌,尤其是中国这样一个存量公司庞大的市场,目前存量公司已经高达3000余家,即使资金较为充裕也不可能一起推涨所有公司股价上涨,何况目前处于存量资金博弈格局,资金并不丰裕,而中国又是一个典型的资金推涨型股市,是一个跟庄的市场,没有大资金进驻一家公司,在引导股价走向,是难以吸引市场中小投资者跟风的,所以市场只能是有所选择的推动某些板块上涨,而一旦某些板块某些个股出现上涨,出现赚钱效应,就会有部分资金割肉离场来追涨这部分市场热点,导致某些板块某些个股股价出现回落,如果有大资金趁机打压,股价下跌还会一些。

在一个市场,不可能只允许一些板块上涨,另一些板块就不能上涨,所谓风水轮流转,在中国长期以来估值和投资价值都是以股本大小来决定的,都是以有没有故事可以讲下去来决定,所以市场有了各种风格板块,各种概念板块,长期以来,中小盘概念股总是有各种资金在淘金,有公司质地越滥股价越高的说法,而一些大盘股长期以来总是涨少跌多,所以形成了一种定性思维,要赚钱就必须要炒作中小盘股票,那才有弹性,造就了某些大盘股的价值洼地,也给市场造成一种错觉,而大盘股体量庞大,只要一上涨,对指数推动作用就很大,往往引起上证指数出现较大涨幅,而又会对市场资金产生挤出效应,造成中小盘股票涨幅落后于上证指数,而绝大部分投资者投机心理很重,投机心态浓郁,不愿意持有大盘股多是持有各种概念股,所以也就难以赚钱,甚至亏掉一些钱,也给市场造成一种错觉,上证指数涨不得,指数一涨,市场就有了赚了指数亏了钱的说法,这就很片面了,这是针对那部分持有中小盘股票投资者而言,而对于持有大盘股投资者而言是实实在在的赚到了钱。

实际上回顾中国股市,涨幅居前的都是中小盘股票,就是超级疯牛的15年也是中小创成长股题材股的天下,创业板指数远远大于上证综指指数,持有大盘股的收益远远小于持有中小创的收益,换一个角度以创业板指数来衡量,是不是也有很多投资者赚了指数亏了钱呢?怎么就没人说了呢?实际上市场思维就是停留在炒作上面停留在投机上面,难道投资大盘股有错吗?至少很多大盘股表面看投资价值十分诱人,所以所谓赚了指数亏了钱有一个基准问题,是以何种指数来衡量的问题,不能总是拿上证指数说事。

一个市场难道只允许中小盘股票上涨,让市场一团乌烟瘴气,就不允许大盘股上涨,有点岂有此理的味道,可能是中国历来就有只许州官放火不许百姓点灯的逻辑思维吧!现在是一个百花齐放的时代,赚中小盘股票的钱没错,赚大盘股的钱也没错,只要过程合法。

因此笔者认为投资逻辑要与时俱进,没有必要过度痴迷,市场风格不可能一成不变,讲故事终究会讲不下去,回到投资轨道回到公司基本面,不断的从新闻事件中得到未来的投资机会。本次牛市触发点是中字头股票,是市场一直期待的央企改革的一个分支,一方面估值不高具有比价效应像中国建筑(8.370,0.29,3.59%)启动以前市盈率只有6倍上下,但年化复合增长率确实非常不错,大致有20%左右,就是创业板中也很少有公司又如此之高的成长水平,另一方面是具有改革红利,国企改革虽然牵涉各方利益难度很大,但是只有改革才能重振国企雄风,三是有一带一路概念PPP概念,加上特朗普当选,要放弃所谓的TPP,间接利好中国一带一路,所以走势较为强劲。而资源板块与期货市场高度关联,期货市场不断上涨势必会传导到股票市场,再者债转股也具有一定的刺激作用,降低了财务负担,间接提升了公司业绩,更为有利的是改革红利,那就是去产能让价格能够触底回升。至于股转概念,笔者不是十分看好,就在于未来存有很多不确定性因素,资产注入方式资产类别资产价格都是未知数,但市场历来有炒新传统,股转就是一个新事物,但炒作有点过度疯狂,这是笔者始料不及的。

目前创业板面临很多不确定性因素,一个是新三板转板机制,一个是高估值问题与低增长不相匹配的问题,三是外延扩张受阻问题,后市虽然有板块轮动机会,但是趋势行情恐将难以持续。

中国股市目前一直有价值投资长期投资的期待,主要是低利率政策让某些高股息率个股吸引力增加,养老金进场会提高高股息率公司吸引力增加,但是不可否认某些公司基本面还不是那么理想,投资者投机理念不可能瞬间改变,所以二八转换这个过程不会那么容易成功,价值投资不会那么一帆风顺,但是过度投机炒作是需要警醒的,不要老是痴迷于赚了指数亏了钱的懊悔之中,如果管理进一步加强,市场操纵能被进一步遏制,过度投机行为下,赚了指数亏了钱恐将再度上演。

 

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